Por Gerardo Guerrero <\/p>\n\n\n\n
A veces, la historia no se repite: s\u00f3lo susurra. Lo hace en las calles, en las mesas de los caf\u00e9s, en las juntas donde se mueven los n\u00fameros del pa\u00eds, o en las conversaciones \u00edntimas donde la gente vuelve a pronunciar una frase con mezcla de memoria y temor: \u201cesto se siente como 1987\u201d. No es nostalgia, ni exageraci\u00f3n; es intuici\u00f3n colectiva. Hay algo en el aire \u2014una suma de se\u00f1ales discretas, un goteo constante de decisiones y percepciones\u2014 que parece recordar aquel punto de quiebre donde la confianza se rompi\u00f3 y el peso se desplom\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
La comparaci\u00f3n, aunque inc\u00f3moda, no es gratuita. En la d\u00e9cada de los ochenta, el pa\u00eds ven\u00eda arrastrando las secuelas de la crisis de deuda de 1982. La inflaci\u00f3n se hab\u00eda vuelto un enemigo cotidiano, el tipo de cambio era una cuerda tensa sostenida por intervenci\u00f3n estatal, y las reservas internacionales comenzaban a evaporarse. En 1985, un terremoto devast\u00f3 a la Ciudad de M\u00e9xico; en 1986, el Mundial trajo un espejismo de optimismo nacional; y en 1987, la cuerda se rompi\u00f3: el peso fue devaluado m\u00e1s de 50%, el tipo de cambio se liberaliz\u00f3 de emergencia y la inflaci\u00f3n escal\u00f3 hasta rozar el 160%.<\/p>\n\n\n\n
Hoy, en 2025, la fotograf\u00eda luce distinta\u2026 y sin embargo, algo en el fondo resulta inquietantemente familiar.<\/p>\n\n\n\n
El Banco de M\u00e9xico reporta una inflaci\u00f3n de 3.63% en la primera quincena de octubre, un nivel que transmite calma, un respiro tras la marea inflacionaria global postpandemia. Pero debajo de ese n\u00famero, la presi\u00f3n subyacente persiste: los precios de servicios y alimentos se mantienen altos, y las tasas de inter\u00e9s, aunque comienzan a ceder desde el 11%, contin\u00faan frenando el cr\u00e9dito y la inversi\u00f3n productiva. En apariencia, hay estabilidad; en la pr\u00e1ctica, hay fatiga.<\/p>\n\n\n\n
Esa fatiga se hizo visible hace una semana cuando el INEGI public\u00f3 el dato oportuno del PIB al tercer trimestre de 2025: una ca\u00edda anual de \u20130.3%. El sem\u00e1foro de crecimiento no se hab\u00eda encendido en rojo desde el primer trimestre de 2021, cuando la econom\u00eda a\u00fan se debat\u00eda entre los estragos de la pandemia. Este retroceso no es s\u00f3lo un n\u00famero: es una se\u00f1al de alerta que comienza a colarse en los an\u00e1lisis econ\u00f3micos y en la conversaci\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
El detalle detr\u00e1s del dato confirma la fragilidad. Las actividades secundarias, es decir, la industria, la manufactura y la construcci\u00f3n, retrocedieron 1.47% en el trimestre. Desde 1993, s\u00f3lo en doce ocasiones las actividades secundarias han ca\u00eddo m\u00e1s de 1%, y diez de ellas ocurrieron durante recesiones. Las dos excepciones son recientes: el cuarto trimestre de 2024 y ahora, el tercero de 2025. La coincidencia temporal es suficiente para poner al pa\u00eds bajo observaci\u00f3n: los ciclos suelen repetirse antes de declararse oficialmente.<\/p>\n\n\n\n
En ese mismo contexto, la inversi\u00f3n fija bruta se ha convertido en uno de los term\u00f3metros m\u00e1s claros del desgaste estructural.<\/p>\n\n\n\n
El INEGI inform\u00f3 que la inversi\u00f3n fija bruta cay\u00f3 8.9% anual en agosto, y en el comparativo mensual retrocedi\u00f3 2.7%. La construcci\u00f3n disminuy\u00f3 7% y la inversi\u00f3n en maquinaria y equipo 10.5%. Con ello, M\u00e9xico acumula 12 meses consecutivos de ca\u00eddas, algo que hist\u00f3ricamente s\u00f3lo ha ocurrido en periodos de recesi\u00f3n: 1995, 2001, 2009 y el ciclo 2020\u20132021.<\/p>\n\n\n\n
Los indicadores de empleo refuerzan esa sensaci\u00f3n de desgaste estructural. Seg\u00fan la ENOE, en septiembre el mercado laboral mostr\u00f3 una paradoja inquietante: mientras el empleo formal perdi\u00f3 10,188 plazas en los \u00faltimos doce meses, el informal creci\u00f3 en 830,337. El acumulado enero\u2013septiembre es m\u00e1s claro a\u00fan: el empleo formal se redujo en 311,903 personas, mientras el informal aument\u00f3 en 1.2 millones. En otras palabras, el pa\u00eds crea trabajo, pero no seguridad; genera ocupaci\u00f3n, pero sin derechos ni estabilidad. Esa dualidad \u2014una econom\u00eda que respira por la informalidad\u2014 es otra de las cicatrices que 1987 dej\u00f3 como advertencia y que hoy vuelve a palpitar.<\/p>\n\n\n\n
El Indicador Global de la Actividad Econ\u00f3mica (IGAE) dibuja el cuadro completo: desde inicios de 2023, la producci\u00f3n agropecuaria se ha contra\u00eddo de manera constante, rompiendo una tendencia de crecimiento sostenido desde 2011. El campo, hist\u00f3ricamente amortiguador en tiempos de turbulencia, hoy ya no compensa las ca\u00eddas industriales. As\u00ed, los tres motores tradicionales \u2014agricultura, industria y servicios\u2014 comienzan a mostrar se\u00f1ales de cansancio simult\u00e1neo.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, la narrativa oficial de estabilidad se enfrenta a un espejo inc\u00f3modo. Mientras el discurso celebra la fortaleza del peso, las reservas internacionales y la disciplina fiscal, los datos revelan una econom\u00eda que se mueve con lentitud y que depende m\u00e1s del tipo de cambio y del consumo interno que de un verdadero dinamismo productivo.<\/p>\n\n\n\n
Y ese contraste se vuelve a\u00fan m\u00e1s evidente cuando se observa la estructura del gasto p\u00fablico. Para 2026, Morena autoriz\u00f3 recortes sustanciales a Institutos Nacionales y hospitales de alta especialidad:<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Hospital Infantil de M\u00e9xico: \u201329%<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Instituto Nacional de Cancerolog\u00eda: \u201332%<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Hospital General de M\u00e9xico: \u201324%<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Instituto Nacional de Cardiolog\u00eda: entre \u201326% y \u201331% seg\u00fan rubro.<\/p>\n\n\n\n
Comparado con el \u00faltimo a\u00f1o de AMLO (2024), el presupuesto conjunto asignado por la administraci\u00f3n entrante se reduce en 10 mil millones de pesos.<\/p>\n\n\n\n
Las empresas lo sienten antes que los indicadores lo confirmen. Las c\u00e1maras industriales reportan salidas paulatinas de capital extranjero, retraso en nuevas inversiones y una tendencia creciente de firmas internacionales que reducen operaciones, alegando presiones fiscales y alta incertidumbre regulatoria. No se trata de un \u00e9xodo visible, sino de una fuga econ\u00f3mica silenciosa: el retiro constante de peque\u00f1as partes de capital, la renuncia a proyectos, el traslado de sedes o cadenas de suministro. De gota en gota, la confianza se disuelve.<\/p>\n\n\n\n
Esa misma desconfianza se refleja en las decisiones de hogares y peque\u00f1os empresarios que comienzan a transferir ahorros a Estados Unidos o a dolarizar parte de su patrimonio. Es un reflejo aprendido de otras crisis: protegerse antes de que el ajuste ocurra. A nivel agregado, es todav\u00eda un movimiento leve; pero la historia ense\u00f1a que los colapsos comienzan siempre como goteos.<\/p>\n\n\n\n
Y justo ah\u00ed, el eco hist\u00f3rico resuena con fuerza. En 1985 tambi\u00e9n hab\u00eda se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n parcial, discursos optimistas y un Mundial que serv\u00eda como vitrina de orgullo nacional. Nadie quer\u00eda hablar de vulnerabilidad fiscal o de dependencia petrolera. El colapso, cuando lleg\u00f3, pareci\u00f3 repentino, aunque llevaba a\u00f1os gest\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n
En 2025, otra vez M\u00e9xico se prepara para un Mundial \u2014el de 2026\u2014 y otra vez la euforia p\u00fablica convive con una econom\u00eda que se desacelera. Los estadios se actualizan, el turismo se reactiva, los mensajes oficiales insisten en la estabilidad. Pero el pulso econ\u00f3mico real late m\u00e1s lento. Lo que en la superficie parece entusiasmo, en el fondo es contenci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Los economistas m\u00e1s prudentes insisten en que no hay razones para el p\u00e1nico: el pa\u00eds cuenta con instituciones m\u00e1s s\u00f3lidas que en los ochenta. El Banco de M\u00e9xico es aut\u00f3nomo, el tipo de cambio flota libremente y las reservas internacionales ofrecen un colch\u00f3n sustancial. Pero incluso ellos reconocen que la confianza es un activo que no figura en los balances: cuando se erosiona, ni las reservas m\u00e1s grandes bastan para detener su efecto en cadena.<\/p>\n\n\n\n
La historia ense\u00f1a que las crisis no nacen de una sola causa, sino de una acumulaci\u00f3n de se\u00f1ales ignoradas. En 1987, la cat\u00e1strofe comenz\u00f3 a\u00f1os antes, cuando la pol\u00edtica fiscal se volvi\u00f3 r\u00edgida, la inversi\u00f3n extranjera empez\u00f3 a salir y la narrativa oficial insist\u00eda en que todo estaba bajo control. Hoy, el riesgo es diferente, pero la din\u00e1mica se asemeja: un discurso triunfalista frente a un tejido econ\u00f3mico que se resquebraja lentamente.<\/p>\n\n\n\n
El presente no es 1987, pero su sombra es larga. M\u00e9xico enfrenta un punto de inflexi\u00f3n: si el gobierno logra reconciliar estabilidad con confianza empresarial, moderar la carga fiscal y restaurar certidumbre regulatoria, la desaceleraci\u00f3n actual podr\u00eda ser s\u00f3lo un ajuste c\u00edclico. Si no, el pa\u00eds podr\u00eda entrar en un proceso de estancamiento con fuga gradual de capitales, deterioro industrial y p\u00e9rdida de empleo formal.<\/p>\n\n\n\n
El espejo hist\u00f3rico es n\u00edtido: entonces, como ahora, el optimismo social conviv\u00eda con las grietas invisibles de una econom\u00eda en tensi\u00f3n. Y entonces, como ahora, las se\u00f1ales estaban ah\u00ed, s\u00f3lo hab\u00eda que querer verlas.<\/p>\n\n\n\n
Porque la historia, cuando se ignora, no se repite: se cobra. Y en este 2025 \u2014a un a\u00f1o del Mundial, con la econom\u00eda en pausa, el empleo informal creciendo y el sem\u00e1foro de crecimiento en rojo por primera vez desde la pandemia\u2014, M\u00e9xico vuelve a mirarse frente a s\u00ed mismo. La pregunta ya no es si se parece a 1987. La pregunta es si aprendimos lo suficiente para no volver a serlo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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